고정 수입 거래 전략 pdf

고정 수입 분석 : 수익률 곡선 구성, 거래 전략 및 위험 분석.

고정 수입 분석 : 수익률 곡선 구성, 거래 전략 및 위험 분석.

이 5 모듈 실무자 중심 코스는 수익률 곡선이 포트폴리오 전략 및 리스크 관리에 미치는 영향을 이해하는 데 중점을 둡니다. 이 과정에는 미래 및 묵시적 현물 금리, 기간 및 수익률을 가르치고 해석하는 데 도움이되는 대화 형 연습이 포함되며 다양한 유형의 증권에서 옵션 조정 스프레드를 사용할 수 있습니다.

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고정 수입 전략.

Fixed Income Investing 소개.

Raymond James는 각 고객에게 개인화 된 서비스를 제공하기 위해 최선을 다하고 있으며 투자 전략은 각 투자자의 특정 재정적 필요를 충족시켜야한다고 생각합니다. 고정 수입 투자에 관해서는, 우리의 전략은 장기 금리와 현 소득을 최우선으로 강조하면서 방향 금리를 이끌 수 있습니다. 고정 수입을 전체 재무 계획의 한 부분으로 보면서 장기 목표, 다양 화 및 규율을 강조하여 투자자가 투자 감정적 함의를 무력화 할 수 있도록 도와줍니다.

고정 수입 상품에 투자하기 전에 모든 투자자는 채권이 무엇인지, 관련 위험 및 보상, 가격 및 수익에 영향을 미치는 요소를 이해해야합니다.

개인은 일반적으로 두 가지 기본적인 이유로 고정 수입 투자를 선택합니다.

(1) 안정적인 수입 흐름, 그리고.

(2) 주 가치를 보호하려고 시도합니다.

채권 투자자는 견고한 기초, 위험 수준의 허용 수준, 금리주기에 걸친 안정적인 수익률, 가능한 경우 유리한 세금 고려 사항이있는 핵심 포트폴리오로 시작해야합니다. 수확량 차별화 측면에서 최상의 상대 가치를 제공하는 부문의 채권 투자 및 사례를 제시 할 수있는 직책에서 수익률을 높일 수 있습니다. 금리 수준이 변화하는 것처럼 투자자의 목표도 기억할 수 있습니다. 고정 수입 포트폴리오는 주기적으로 검토되어야하며 현재의 재무 목표 및 시장 상황을 반영하여 필요할 경우 조정해야합니다.

각 투자자의 재무 목표를 충족시키기 위해 다양한 투자 전략을 세울 수 있습니다.

포트폴리오 수익률 최적화.

엄지 손가락의 일반적인 규칙으로, 수익률은 채권 가격에 반대로 움직입니다 : 금리가 오르면 채권 가격이 하락합니다. 금리가 떨어지면 채권 가격이 상승한다. 고정 수입 투자를함으로써 시간이 지남에 따라 투자자들은 시장의 흥망 성쇠를 극복 할 수 있습니다.

아래에서는 투자자가 재정적 목표를 달성하는 데 도움이되도록 구현할 수있는 몇 가지 영예로운 고정 수입 전략에 대해 설명합니다. 일부 전략은 시장 상황에 따라 다소 적절할 수 있습니다.

Laddered 성숙도 포트폴리오.

이 투자 기법은 단기 유동성으로 높은 장기 금리를 혼합하는 이점을 제공합니다. 그 결과 다양 화는 위험을 줄이고 수익을 개선하며 재투자 유연성을 허용하는 동시에 유동성과 예측 가능한 현금 흐름을 제공합니다.

laddered 포트폴리오는 연속 만기가있는 여러 채권을 구매하여 구성됩니다. 각 채권이 성숙됨에 따라 수익은 종종 채권 수익률 곡선의 가장 높은 지점 근처에있는 사다리의 가장 긴 기간에 해당하는 성숙도를 갖는 새로운 채권에 재투자됩니다. 발행 사의 조기 상환 가능성이 없으므로 비 호출 사채를 포함하는 채권 사다리가 더 예측 가능할 수 있습니다. laddered 포트폴리오를 구성하는 방법의 몇 가지 예가 아래에 나열되어 있습니다.

대부분의 채권은 반기별로 소득을 지불하기 때문에 다른 달에이자를 지불하는 6 개의 특정 채권을 선택하면 다른 소득을 보충하거나 재투자를 할 수있는 월간 소득이 생깁니다. 소득 요건을 충족시키기 위해 현금 흐름을 사용자 정의 할 수 있습니다.

완전한 사다리를 만들 수있는 충분한 자금이 없지만 해마다 충분한 비용을 절약 할 수있는 투자자는 중간에 시작하여 다음 해에 양쪽에 포지션을 추가해야합니다. 장기 투자자의 경우, 체계적인 투자는 또한 금리 변동을 활용할 수있는 능력을 제공합니다.

시장 상황에 따라 때때로 고정 수입 포트폴리오의 수익을 향상시키기위한 특정 기회가 발생합니다. 다음은 몇 가지 일반적인 예입니다.

바벨 투자.

바벨 전략은 수익률 곡선의 장단기 끝에 투자하며 일반적으로 수익률 곡선이 평탄 해지기를 기대하는 투자자가 사용합니다. 단기 투자는 유동성을 제공하고 이자율이 높아짐에 따라 위험을 낮 춥니 다. 그러나 이자율이 하락하기 시작하면 장기적인 관점에서 자본 이득을 얻을 수 있습니다.

일치하는 자산 프로그램.

일치 자산 프로그램은 주식, 뮤추얼 펀드 등과 같은 위험도가 높은 투자를 만기 시점의 원래 투자 가치의 전부 또는 일부의 반환을 보장하는 미국 재무부 제로 쿠폰 채권과 "매칭"합니다. 이 전략은 원가 보전을 보장하면서 잠재적으로 높은 수익에 접근 할 수있는 잘 분산 된 투자자를 도울 수 있습니다.

할인 채권 투자.

높은 현재 소득이 목표가 아니라면 액면가보다 낮은 할인 쿠폰 채권을 구입하는 것이 몇 가지 이점을 제공 할 수 있습니다.

액면가에 대한 액 증액으로 인한 비용 절감 및 재투자 위험 감소는 수익의 일부입니다. 저금리 기조가 예상되는 경우 자본 이득 잠재력 (특히, 임기 이전에 채권을 상환 할 수있는 경우); 세금 연기 된 계좌에서, 더 긴 성숙도는 크게 할인 된 제로 쿠폰 채권이 최대 자본 이득 잠재력과 적은 재투자 위험을 제공 할 수 있습니다.

할인 채권은 원래 저금리 환경에서 발행되었으며 현재는 시장에서 현재의 수익률과 경쟁하기 위해 할인 된 가격으로 판매됩니다. 투자자들은 파격 할인 채권의 시가가 동등 이상의 채권 거래보다 변동성이 크다는 것을 기억해야합니다.

이용 가능한 가장 인기있는 딥 디스카운트 채권은 미국 재무부 제로 쿠폰 채권 (STRIPS라고도 함)입니다. 이 채권은 채권마다 1,000 달러의 액면가로 할인하여 발행됩니다. 다른 제로 쿠폰 채권과 마찬가지로, 그들은 정기적 인이자 지불을하지 않고, 오히려 이러한 지불금이 성숙 시점에 전체 액면가에 도달하도록 합성됩니다. 이자는 투자자에게 지급되지 않지만, 발생한이자는 매년 경상 소득으로 과세됩니다.

프리미엄 본드 투자.

액면가 이상의 가격으로 거래되는 이들 채권은 현재의 현 수익 잠재력이 뛰어납니다. 구매시 지불 된 보험료는 더 높은이자 지불을 통해 보상됩니다. 또한, "쿠션 채권"(프리미엄으로 거래되는 콜런트 채권)은 콜의 잠재력에 대한 보상으로 비 콜 아웃 채권보다 높은 수익률을 제공하는 경우가 많습니다. 통화의 잠재력이 일반적으로 감소하는 상승하는 금리 환경에서, 이들 채권은 상대적으로 안정적으로 유지되고 낮은 쿠폰을 갖는 비교 가능한 비표준 채권보다 가격이 낮게 책정되기 때문에 약간의 쿠션을 제공합니다. 어쨌든, 채권은 항상 최악의 시나리오에 대한 수익률로 표시됩니다.

콜 할 수있는 채권 (이전에 호출 된 채권의 수익금으로 콜라이드 채권의 지속적인 구매)을 압연하는 기법은 종종 전문 채권 관리자가 중간 채권 포트폴리오의 현재 수익률을 높이기 위해 활용합니다.

수확량 곡선에서 최고의 가치.

수익률 곡선의 모양에 따라 가장 높은 수익률을 보이는 채권에 투자하는 것이 가장 도움이되지 않을 수 있습니다. 만기가 길수록 시장 가치는 금리의 변화에 ​​영향을 미친다. 개별 채권을 구입할 때, 투자자는 다른 만기 채권을 구입하는 사이의 위험 보상 비율을 분석해야합니다.

예를 들어, 모든 다른 요소가 일정하게 유지된다면, 금리가 1 % 상승 할 때마다 10 년 만기 채권은 약 7 % 하락할 것이고 30 년 만기 채권은 약 12 ​​% 하락할 것입니다. 따라서 투자자가 20 년 이상 투자를 연장하여 얻은 추가 수확량이 원금 위험을 거의 두 배로 높이는 지 여부를 분석하는 것이 이익이 될 수 있습니다. 대답은 수익률 곡선의 모양에 달려 있습니다.

신용 질의 교환.

채권은 주로 만기와 신용 상태에 따라 다른 수익률로 거래됩니다. 품질이 낮을수록 보상 수익 투자자가 더 많이 요구합니다. 채권은 보통 Standard and Poor 's 또는 Moody 's Investors Service에 의해 평가됩니다. 그러나 수익률은 발행자의 질에 대한 더 나은 표시이며 발행자가 만기에이자를 지불하고 원금을 계속 상환 할 수있는 가능성을 나타냅니다. 증권의 신용 등급은 유가 증권을 매수, 매도 또는 보유 할 것을 권고하지 않으며, 언제든지 지정 신용 평가 기관에 의해 검토, 수정, 정지, 축소 또는 철회 될 수 있습니다. 벤치 마크 대비 수율의 일관된 비교는 포트폴리오의 보유를 업그레이드 할 수있는 기회를 제공 할 수 있습니다. 반대로, 근본적으로 건전한 발행사는 일시적으로 스프레드가 증가 할 수 있습니다 (재무부에 대한 추가 수익률 보상).

채권에 투자 할 때의 고려 사항.

채권은 투자의 시장 가치를 감소 (또는 증가)시킬 수있는 위험 요소의 영향을받습니다.

이자율 위험은 미국이나 세계의 이자율 변동으로 인해 투자의 시장 가치가 위 또는 아래로 변화 할 위험이 있습니다. 일반적으로 금리 상승은 시장 가격을 하락시킨다. 금리 하락은 시장 가격을 상승시킨다.

항상 그렇듯이 만기까지 채권을 보유하면 발행자의 신용 가치에 따라 원금이 액면 그대로 반환됩니다. 그러나 때로는 투자자가 성숙되기 전에 직위를 팔 필요가 있습니다. 가격 변동성이 문제가된다. 일반적으로 채권의 변동성은 그 기간과 동일합니다. 지나치게 단순화 된 용어로, 수정 기간은 금리 변화에 대한 투자 민감도의 척도입니다. 예를 들어, 채권의 기간이 5 일 경우 이자율이 1 % 이동하면 채권의 가격이 5 % 변동합니다.

채무 불이행 또는 신용 위험은 발행자가 만기일에이자 지급 또는 원금 상환을 할 수 없게 될 위험이 있습니다.

유동성 위험은 유가 증권이 2 차 시장에서 판매 될 수있는 어려움의 수준입니다. 만기가되기 전에 매도 된 유가 증권은 교장의 손익을 초래할 수 있습니다.

이러한 위험 및 기타 위험에 대한 자세한 개요는 FINRA. org 또는 investinginbonds에서 확인할 수 있습니다.

Raymond James는 고객의 특정 요구에 따라 맞춤형 제안을 준비하는 것을 전문으로합니다. 재무 고문에게 전화를 걸어 현재 보유 자산을 검토하거나 필요에 부합하는 포트폴리오 구조를 도울 수 있습니다. 채권 투자의 성공 여부는 투자자의 목표를 충족시키는 수익을 제공 할뿐 아니라 인플레이션으로 인한 구매력의 잠재적 침식을 방지하는 데 도움이되는 포트폴리오를 구성하는 것에 달려 있습니다. 이들 모두는 만기, 신용 여건 및 현금 흐름의 적절한 다양 화를 통해 해결 될 수 있습니다.

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